Grifols cierra el año con un beneficio de 402 millones de euros, más del doble que en 2024, cuando se quedó en 157 millones después de 12 meses críticos. Las ganancias, a pesar de superar las del año anterior, han quedado por debajo de las expectativas de los analistas, que le otorgaban el potencial de llegar a los 479 millones. La multinacional catalana de hemoderivados deja atrás la inestabilidad del año anterior y registra una facturación de 7.524 millones de euros, ligeramente por encima de las previsiones del mercado. La cifra de negocio supone un crecimiento del 4,3% (7% a tipo de cambio constante) en comparación con el año anterior. Según la empresa, el debilitamiento del dólar -el principal sufrimiento de los analistas, ya que la mayoría del negocio de la compañía se concentra en Estados Unidos- ha quedado «ampliamente aislado» en este curso, y no ha lastrado las cuentas en ninguno de los indicadores relevantes. En cuanto a la capacidad de generación de caja -la magnitud más esperada por los inversores, que permite prever la capacidad de la farmacéutica para devolver la deuda-, el flujo libre se ha disparado hasta los 468 millones de euros, impulsado por las «mejoras estructurales» en ámbitos como la inversión, los costos financieros o la gestión del circulante.
La compañía destaca, en este 2025, los «esfuerzos por fortalecer el balance». Gracias al buen ritmo del flujo de caja, así como al crecimiento del beneficio, Grifols ha reducido el apalancamiento hasta una ratio de 4,2x veces deuda/ebitda, una rebaja de 0,4 respecto a 2024. La cifra tipo recomendada por el mercado -una suerte de propósito plano para la mayoría de empresas, aunque voces analíticas consultadas por este medio sostienen que es «aún más obligatoria» en este caso- es de 3. Por lo tanto, aún queda margen de mejora, aunque el equilibrio del endeudamiento se va acercando. En este sentido, la multinacional ha anunciado un paso relevante para acabar de reducir la deuda. La directiva prevé refinanciar los vencimientos esperados para 2027. Lo hará, según han informado, en dos fases: una primera, el refinanciamiento del crédito revolving y del préstamo sindicado, que se completarán en el primer semestre de 2026; y una segunda, para atender los bonos con vencimiento 2027, que se completará «el cuarto trimestre de 2026 o antes».
Crecimiento del biopharma
El gran impulsor del crecimiento del beneficio ha sido el segmento biopharma, que ha crecido a un ritmo del 8,5% durante el año. El protagonista del subsector ha sido la inmunoglobulina, que ha crecido cerca de un 15% en el año, con alzas en Estados Unidos y mejoras en todos los mercados clave. El presidente de biopharma, Roland Wandeler, sostiene que se espera continuar fortaleciendo este segmento del mercado, gracias a las mejoras en la detección de enfermedades que provocan déficits en el sistema defensivo. Por el contrario, el mercado de albúmina ha retrocedido, aunque solo un 5%, asegurando el terreno en «un mercado más competitivo». Las amenazas de la competencia se han hecho patentes especialmente en China, foco central de esta solución; aunque Wandeler celebra un «momento positivo» en Estados Unidos y otros mercados fuera del gigante asiático. Finalmente, el segmento de proteínas especiales crece a un ritmo moderado, del 1,4% año a año.
Grifols en un «entorno complejo»
El consejero delegado de la compañía, Nacho Abia, ha celebrado el ritmo de crecimiento de magnitudes clave en un 2025 «de ejecución sólida en un entorno complejo». El primer ejecutivo ha subrayado la mejora en el flujo de caja y la «consolidación» del balance, que ha permitido escalar el flujo de caja, en línea con las demandas de inversores y analistas. Con menos apalancamiento y una estrategia para enfrentar la deuda -a unos tipos más bajos que los que habían marcado las últimas emisiones- Grifols está «posicionada para continuar creando valor para todos los grupos de interés», a juicio de Abia. Por su parte, el director financiero, Rahul Srinivasan, sostiene que «la estrategia y el posicionamiento diferenciados de Grifols» ayudarán a mantener un «crecimiento continuado del Ebitda» en los próximos años.
