El president del BBVA, Carlos Torres, continua la seva campanya en defensa de l’OPA hostil que va llançar el passat mes de maig sobre el Banc Sabadell. En la seva intervenció davant la junta general d’accionistes del banc basc, celebrada aquest divendres al palau Euskalduna de Bilbao, Torres ha reivindicat la potencial absorció del Sabadell com una “aposta per Espanya“. A parer seu, la fusió és una inversió en el negoci a l’Estat “i els seus territoris”, sense cap esment específic ni a Catalunya ni a País Valencià, a on se centren els principals problemes de competència de l’operació. Segons Torres, l’oferta hostil generaria “el projecte més atractiu de la banca europea”, i es mostra “plenament confiat” en el seu èxit. L’optimisme del directiu xoca amb l’oposició frontal de les cares visibles del Sabadell. En una trobada amb periodistes el passat dimecres, el president, Josep Oliu, i el conseller delegat, César González-Bueno, van assegurar que l’ofensiva del BBA “ha descarrilat fa temps“.
En la seva intervenció davant els accionistes, Torres ha cercat pal·liar els greuges que el món empresarial de tot l’Estat ha atribuït a l’OPA. La fusió seria capaç d’incrementar, defensa, “en aproximadament 5.000 milions d’euros la capacitat de concessió de crèdit a famílies i empreses”. La lectura del president contradiu les anàlisis del món empresarial: la patronal de les petites i mitjanes empreses catalanes Pimec ha alertat que perdre el Sabadell deixaria un forat del 8% del crèdit a empreses només a Catalunya, uns 5.400 milions d’euros menys. Tot i això, Torres ha intentat convèncer els seus accionistes, contra el criteri del seu homòleg vallesà, que l’absorció millora “l’impacte positiu en el progrés i el desenvolupament d’Espanya”.
A més, situa l’entitat resultant com un capità de la indústria financera europea, i la considera una hipotètica palanca clau per a la política expansiva de despesa que vol llançar Brussel·les en els pròxims anys. “Europa necessita entitats financeres amb l’escala i fortalesa adequades per enfrontar els desafiaments i canalitzar l’estalvi cap a projectes estratègics”, ha argumentat Torres. Tampoc no ha fet cap esment explícit als efectes de l’OPA sobre el finançament de petites i mitjanes empreses.
Records de Sabadell
Sí que ha aprofitat el discurs per recordar que mantindrà la seu operativa de Sant Cugat del Vallès com a “centre de decisió rellevant” del banc resultant. També s’ha compromès a “mantenir la marca” del Sabadell en “aquelles zones o negocis a on pugui tenir un interès comercial”. Les recents declaracions tant de Torres com del seu equip directiu, val a dir, han indicat que contemplen una compra sense fusió -és a dir, adquirir el banc català, però no integrar-lo a l’estructura del BBVA-. Aquest moviment serviria per apaivagar el rebuig del ministeri d’Economia, però també podria posar traves tècniques a la fusió.
Sense anar més lluny, en un recent informe enviat a l’SEC -el regulador borsari nord-americà, homòleg de la CNMV- reconeixien que, en cas de no arribar a fusionar els bancs, el cost de capital de la compra s’elevaria fins als 62 punts bàsics, el doble del que s’havia plantejat inicialment. En aquest sentit, tant Oliu com González-Bueno han qüestionat la rendibilitat de l’OPA sense una absorció completa. Preguntat pels accionistes, després del seu discurs, Torres ha sostingut que la fusió roman interessant per al capital del BBVA de qualsevol de les dues maneres. “L’operació és atractiva també en l’escenari de no fusió. La major part de les sinergies s’assolirien, ja que provenen de tecnologia, sistemes i altres despeses administratives generals”, ha argumentat.
Tot i aquests nous riscos, Torres ha assegurat que “els accionistes del nou banc seran propietaris d’una empresa millor”. Davant les crítiques catalanes, que qüestionen la rendibilitat per als inversors de sumar-se a l’oferta, la directiva basca ha promès “increments futurs” dels beneficis per acció, els dividends i la rendibilitat del capital invertit. “Tot plegat, amb un impacte limitat sobre el capital”, sosté el president, malgrat l’evidència en sentit contrari que van traslladar a l’organisme nord-americà.
Amb tot, assumeix que tant la CNMC com el govern espanyol donaran llum verda al projecte a molt curt termini, i ha deixat la pilota al terrat del capital del Sabadell. “Arriba el moment que els accionistes del Banc Sabadell prenguin la decisió, i esperem que puguin sumar-se com més aviat millor a aquest gran projecte”, ha postil·lat. El mercat espera que el dictamen de la fase 2 de Competència arribi abans de Setmana Santa. Un cop estigui enllestit el document, la Moncloa el podrà portar a fase 3 per traslladar la seva oberta oposició a la compra a nous esculls reguladors en àmbits aliens a la competència. Tant el ministre d’Economia Carlos Cuerpo com el president Pedro Sánchez han esmentat, entre altres, qüestions d’interès general o de cohesió territorial com a base per a les seves al·legacions. Res serà clar, però, fins que el fulletó sigui aprovat i es faci arribar als inversors, fet que es pot endarrerir fins a finals del primer trimestre, a tocar de l’estiu.
5 
