La borsa espanyola no s’ha pres bé el retorn de la seu social del Banc Sabadell a Catalunya. Els mercats madrilenys han tancat la primera jornada després de l’anunci castigant tant els vallesans com el BBVA amb pèrdues properes a l’1%. Pocs minuts abans de finalitzar la sessió, passats dos quarts de sis de la tarda, els títols del banc català es movien als volts dels 2,11 euros, un 0,84% menys que al tancament de l’anterior jornada, quan van fregar els 2,15; mentre que els biscaïns perdien els 10,4 euros per acció, deixant-se més de vuit dècimes en comparació amb el passat dimarts. Així, els inversors reben amb nervis un moviment que pot suposar un revés fatal per a l’OPA hostil que van plantejar els de Carlos Torres sobre la companyia presidida per Josep Oliu.
Les primeres reaccions al moviment de diverses firmes inversores apunten, de fet, en aquest sentit. La companyia especialitzada Bestinver, de fet, ha estat explícita en les seves expectatives per a l’operació. Segons el director de renda variable ibèrica de l’empresa, Ricardo Seixas, el vaitot del Sabadell allunya més encara les possibilitats de la fusió. “És possible que es compliqui” destaca el directiu; si bé addueix “temes polítics” més que no pas un fonament material. De fet, assegura que la localització de la seu social “no hauria de condicionar l’operació”; però pot fer-ho per les palanques que el retorn pot activar a escala institucional.
Una prima que no existeix
Cal recordar que l’evolució de les accions d’ambdós implicats en l’OPA ha estat més que desigual d’ençà de l’inici de l’ofensiva basca. A finals del mes d’abril del 2024, just abans de l’aproximació dels de Torres a la compra del Sabadell -encara amb una intenció pactista- els títols del BBVA voltaven els 11 euros; mentre que just abans de l’oferta hostil fregaven els 10,3 euros. Per contra, les participacions al capital del Sabadell es quedaven lluny dels dos euros en el mateix període: van tancar l’abril als volts dels 1,5 euros; mentre que van escalar als 1,89 després de la primera aproximació.
Així, en els mesos posteriors, els vallesans han guanyat més de 30 cèntims per títol, mentre que el Banc de Bilbao s’ha mantingut en les mateixes xifres. Segons confirmen diverses fonts del mercat, l’oferta de bescanvi que va posar sobre la taula en un primer moment ha perdut tot el seu atractiu. En un primer moment, els potencials compradors van proposar una equació de cinc accions del Sabadell per una de l’entitat resultant. Ara, però, la prima per als titulars del capital català s’ha perdut completament i, de fet, els inversors que acceptin el moviment perdrien, potencialment, valor a les seves carteres. Amb tot, confirmen diverses veus inversores, la fusió es complica cada cop més, fins i tot més enllà de les decisions que puguin prendre les administracions.
3 
