Grifols amortizará 500 millones de euros de sus bonos garantizados al 7,5% con vencimiento en el año 2030. La multinacional catalana de hemoderivados ha anunciado este lunes una operación que permitirá «reducir el costo de intereses en efectivo y disminuir el volumen de deuda bruta financiada«. Se trata de un paquete del pasivo más caro que carga el balance de la farmacéutica, y permitirá «optimizar la estructura de capital» y rebajar los costos financieros, un objetivo esencial para consolidar la generación de caja positiva que mostró el año pasado.
La amortización de este pasivo llega poco después del anuncio de refinanciación de los vencimientos de deuda de 2027, con un préstamo a largo plazo de 3.000 millones de euros y una línea de crédito revolting por valor de 2.000 millones. Con aquel movimiento ya evitaron todas sus obligaciones crediticias significativas hasta octubre de 2028. En la misma línea, lograron «disminuir el costo de intereses en efectivo y mejorar el perfil de vencimientos», sin perder liquidez. Según recuerda la compañía, encontraron una «sólida demanda de inversores globales y un amplio apoyo institucional» para afrontar esta nueva financiación, lo que ratifica las valoraciones optimistas que han hecho en los últimos meses las principales casas de rating. Cabe recordar que Fitch mejoró la calificación de la deuda hasta B+ con perspectiva positiva el pasado mes de noviembre; mientras que Moody’s la elevó a B1 con perspectiva estable a mediados de febrero.
El director financiero de Grifols, Rahul Srinivasan, ha celebrado el «paso adelante en la ejecución de la estrategia financiera» que supone la amortización de esta deuda. Según el ejecutivo, la operación permite «reducir el gasto por intereses en efectivo y reforzar aún más el balance».
Entorno hostil
Grifols afronta la batalla contra el endeudamiento en un momento tenso para su cotización. En las últimas semanas, el asedio de los perfiles bajistas dentro de su accionariado se ha hecho más crudo, con Kintbury Capital elevando la apuesta contra la catalana hasta el 2%, y Millenium escalando hasta el 0,6%. Además, según explicaban fuentes del accionariado a Món Economia, consta una multitud de cortos que operan por debajo del umbral del 0,5% de las acciones que obliga a comunicar la posición a la Comisión Nacional del Mercado de Valores. Además, es víctima de la mala marea internacional, dada su posición industrial en Estados Unidos en plena crisis logística causada por la guerra en Ucrania. En este contexto, la catalana abre la jornada, en línea con el resto del mercado, con una caída de la cotización del 0,78%, hasta los 8,86 euros la acción. Acumula, de esta manera, una caída superior al 20% desde el inicio de 2026.
Cabe decir que hay inversores largos relevantes que también han optado por Grifols, esperando un rally en los próximos meses. Es el caso de Goldman Sachs o Bank of America, que han comunicado compras de acciones de la firma de hemoderivados en las últimas semanas. Fuentes del mercado consultadas por este medio consideran este movimiento una apuesta por la operación de salida a bolsa del negocio de Biopharma en Estados Unidos anunciada el pasado mes de marzo. En caso de que la OPV para este segmento sea exitosa, y el mercado la valore en la misma línea que la dirección de la catalana, podría ayudar a cubrir buena parte del endeudamiento; y serviría para «arraigar a los inversores norteamericanos», más cercanos al negocio local.
«Compatible» con la autocartera
Los accionistas minoritarios de Grifols han recibido con optimismo el anuncio de la amortización de endeudamiento. Así lo ha expresado el presidente de la entidad que los agrupa, Eduardo Breña. Según ha valorado en sus redes sociales, los minoristas «celebran la decisión de amortizar parcialmente el bono senior al 7,5%». Sin embargo, consideran necesario añadir a la estrategia un programa de ampliación de la autocartera para «contrarrestar los cortos». Si se bloquea el avance de los inversores bajistas, argumenta el presidente de AMG, «noticias como esta, la OPV o las anteriores pueden impulsar la cotización».
