Els unicorns s’estan extingint. Entre el 2021 i el 2023, la producció d’empreses valorades en 1.000 milions d’euros (unicorns) s’han reduït gairebé un 90% a escala mundial. Les constants crisis, les pujades de tipus d’interès i la inestabilitat econòmica han fet petar una bombolla, que com la immobiliària, havia crescut a base d’esperances i especulació. Ara, doncs, els inversors tornen a una certa normalitat i busquen la rendibilitat de les start-ups, és a dir, ja no val aquell producte innovador que revolucionarà el mercat, sinó el model de negoci que el farà solvent. En aquest context neix una nova nomenclatura: les companyies camell. Aquestes empreses reprenen el camí tradicional de creixement orgànic, sense necessitat de grans injeccions de diners externs per a subsistir. S’obre una nova era, on la tradicionalitat ha de conviure amb la innovació, i els inversors, que abans eren peces d’un tauler de joc, ara es converteixen en els màxims responsables de la vida o la mort de les companyies.
“Hem viscut una època de valoracions exagerades”, explica Rat Gasol, emprenedora i inversora. Per a ella la bombolla del 2021 va alimentar les start-ups amb somnis i esperances, però no es va parlar tant del rendiment real d’aquestes companyies. “Ara es veuen els resultats de sobrevalorar algunes empreses”, diu Gasol, i afegeix que “ja podem observar com alguns d’aquests unicorns, ara ja no semblen tan solvents”. En aquest sentit, l’experta fa referència a una època d’esplendor i creixement exponencial de les empreses emergents, però que a la vegada no s’apropa a la realitat actual. Si ens traslladem al 2021, es pot veure molt fàcilment com el context socioeconòmic potenciava la creació d’empreses i, a la vegada, facilitava l’entrada d’inversors. “Quan els diners no costen res, és una aposta segura invertir en empreses”, reconeix Miquel Martí, CEO del Tech Barcelona. D’aquesta manera, l’expert posa sobre la taula que l’època en la qual els tipus d’interès es trobaven a zero, era evident que un projecte d’empresa nou no era una aposta de risc: “Ara això ha canviat i els inversors són més prudents”. Per tant, el 2021 es va convertir en la terra d’oportunitats pels emprenedors, amb una gran quantitat de persones disposades a fer grans injeccions de diners a canvi de ben poc. “Vam perdre una mica l’objectiu del que eren les rondes de finançament”, explica Gasol, que també critica que “moltes empreses van acostumar-se a viure d’això i no de fer rendible el seu negoci”.
D’altra banda, Pep Garcia, Bussiness Angel d’EconomistesBAN del Col·legi d’Economistes, reconeix que la tendència inversora ha canviat després de la postpandèmia. “Ara els PowerPoint ja no valen un milió d’euros”. En aquest sentit, l’expert retorna a l’opinió de Gasol i evidencia que l’excés de rondes de finançament en certes companyies no ha estat un moviment encertat. “Estem generalitzant i cada empresa és un món, però les injeccions de capital han de servir per a projectes concrets”. Així doncs, sembla que tant experts com inversors han vist com l’ecosistema està fent un canvi cap a una priorització de la rendibilitat i l’escalabilitat dels projectes i, ara per ara, es necessiten bases més sòlides i models de negoci reals per invertir en alguna empresa emergent. “Els inversors busquen productes més estables, per exemple, habitatges, i es redueixen les persones disposades a invertir en empreses emergents”, diu el CEO del Tech Barcelona.
Els camells agafen embranzida
Davant d’aquest evident canvi de mentalitat dels inversos, i tenint en compte el context econòmic inestable, les empreses que retornen als bàsics i presenten una base econòmica sòlida són les que tenen més probabilitats d’endur-se el finançament. Aquestes noves empreses que emulen les construccions empresarials tradicionals s’han anomenat camells, i sembla que comencen a captar l’interès dels inversors. “Crec que s’ha d’aconseguir trobar l’equilibri entre l’escalabilitat i la rendibilitat”, explica Garcia. En aquest sentit, el Bussiness Angel expressa que no s’ha de perdre de vista la naturalesa de les start-ups -que es caracteritzen per tenir un creixement molt ràpid i dinàmic- però cal valorar més els models de finançament sòlids.
En la mateixa línia, Gasol explica que, al cap i a la fi, els famosos unicorns viuen d’una valoració fictícia: “Fins que algú no està disposat a pagar el valor que diu que té l’empresa, allò no són més que paraules”. Per tant, ella mateixa assegura que sembla que amb aquest canvi de tendència “pot ajudar al fet que comencem a valorar altres coses”. És precisament per aquesta necessitat de començar a valorar la rendibilitat de les start-ups que s’ha reduït el nombre d’unicorns, perquè ara per ara, la prudència és una de les qualitats principals que estan adoptant els invasors. “Els unicorns ens agraden, però moltes vegades té més sentit invertir en un camell”, diu Martí. Per tant, el mateix CEO del Tech Barcelona explica que ara que “els inversors són més selectius, a les empreses els costa més aconseguir els diners i, per tant, ho valoren més”.
La necessitat de construir per comprar i no vendre
Aquest canvi de paradigma, tal com descriu Gasol, és una oportunitat per construir un ecosistema català sòlid. En aquest sentit, l’emprenedora i inversora reconeix que les empreses camell “són com formiguetes” i “s’assemblen més a les empreses tradicionals”. Per aquest motiu, l’experta considera que és més probable que vulguin construir l’empresa per quedar-se-la, no per vendre. De fet, l’oportunitat de convertir Catalunya en un referent empresarial a escala mundial ha de passar per construir un ecosistema d’empreses grans. “M’agradaria pensar que amb aquest canvi, les empreses emergents catalanes creixin per comprar altres empreses, no per crear i vendre”, insisteix Gasol. Així doncs, l’argument dels experts és que aquesta necessitat de definir bé els projectes per poder accedir a capital és una bona manera “de fer una aposta de país clara”, en paraules de l’emprenedora i inversora.
Seguint en la mateixa línia, Martí també comenta que “ara és el moment de facilitar el creixement de les companyies amb polítiques públiques”. D’aquesta manera, el CEO del Tech Barcelona explica que el mercat necessita “una nova estratègia que vagi dirigida al valor econòmic de les empreses”. D’altra banda, però, també recorda que no ens trobem davant de la fi de les inversions privades sinó que “ara cal una proposta molt més definida”. Els experts asseguren que la bombolla ja s’ha desinflat, però també confirmen que no serà l’última vegada que veiem inversions milionàries sobre paper mullat, per tant, “cal aprofitar el moment per fer canvis estructurals”, conclou Gasol.
