Grifols es torna a despertar sense alè després del terrabastall provocat pel fons canadenc Brookfield Asset Manager. La retirada de l’inversor de l’OPA d’exclusió que havia de servir per traure la firma catalana de la borsa respectant els títols vinculats a la família fundadora ha enfonsat les perspectives del mercat. Així, en les primeres hores de la sessió d’aquest dijous, els valors de la companyia cauen un 5,3%, fins als 9,17 euros -molt lluny dels més d’11 que havia assolit gràcies als bons resultats trimestrals i per sota dels 9,3 que alguns analistes identificaven com una resistència a la baixa-.
La patacada ja es va notar el passat dimecres després que els inversors declaressin davant la Comissió Nacional del Mercat de Valors que “en aquestes condicions, no podien continuar” amb l’oferta d’adquisició, si bé s’ha fet encara més profunda arran de les reaccions de la directiva de la catalana. El passat vespre, la junta de Grifols va comunicar que donava per finalitzada la potencial compra per part de Brookfield, i que no estudiaria aproximacions de tercers. El posicionament que ha mostrat l’empresa coincideix amb el d’alguns accionistes rellevants, com ara Mason Capital, que assegurava que l’operativa té un “gran potencial” per generar benefici per als inversors. En aquest sentit, el grup comandat pel CEO Nacho Abia es compromet a “augmentar el valor en el llarg termini”, tal com reclamava la part del capital més refractària a l’OPA.
Les caigudes d’aquest dijous apunten en la línia que ja alertaven els analistes més pessimistes amb la multinacional catalana. És el cas, per exemple, de Bankinter, que temia per les conseqüències d’una potencial retirada de l’OPA. A parer de l’entitat madrilenya, un pas enrere de Brookfield podria significar “una caiguda de l’acció que la retornés als nivells dels pitjors moments de la crisi de Gotham”; és a dir, als volts dels 8,3 euros. Encara queda marge per caure fins a aquesta escala, val a dir. A més, el passat dimecres, la segona meitat de la sessió va deixar un rebot de l’interès per la catalana que va aconseguir estabilitzar els títols al voltant dels 9,70 euros.
Un venciment de deute que s’apropa
Més enllà de la sortida del mercat borsari, la compra per part de Brookfield suposava una important oportunitat perquè la catalana aconseguís refinançar el seu important deute. El fons canadenc, cal recordar, havia assegurat fins a 11.000 milions d’euros en finançament bancari -amb suports tan rellevants com el del Banc Santander- per no només entomar les despeses generades per l’adquisició de la farmacèutica, sinó també la cobertura de part del seu passiu. En la nova situació, la catalana es veu obligada a fer front al pagament de més de 1.000 milions d’euros en un venciment que arriba en diversos punts de l’any 2025. El primer es materialitzarà al febrer, amb un valor de 905 milions d’euros. És cert que a hores d’ara ja preveu dedicar bona part dels ingressos generats per la venda de Shanghai RAAS, uns 495 milions, a tapar aquest forat, si bé encara quedarien vius uns 450 vius ja el segon mes de l’any. La resta de l’import de la transacció a la Xina es dedicarà a rebaixar l’import dels préstecs que vencen el 2027.
Informació per als inversors
Més enllà dels problemes d’endeutament, que la companyia assegura que està adreçant mitjançant diverses operacions, també han anunciat l’esperat Capital Markets Day, és a dir, una jornada dedicada a informar els inversors i accionistes sobre l’estat dels comptes. Fonts del mercat asseguraven a aquest mitjà que les expectatives estan raonablement elevades, atès que el balanç del 2025 pot ser reeixit gràcies a una facturació sostinguda, els nous permisos als Estats Units i la marcada reducció del preu del plasma -matèria primera bàsica de Grifols-. Així, l’accionariat roman a l’espera de bones notícies a mitjà termini que puguin superar les presents sacsejades.
