Puig ha estat una de les grans sorpreses borsàries de l’any. La nova catalana de l’Ibex va passar d’entrar a la borsa a irrompre al selectiu espanyol en qüestió de setmanes, arribant a superar en els millors moments els 27 euros per acció. Els seus primers resultats com a cotitzada, però, van ser un gerro d’aigua freda per al mercat: malgrat haver augmentat substancialment els ingressos -un 10% interanual, fins als 2.171 milions d’euros entre el gener i el juny- el benefici va fer un important pas enrere: 154 milions d’euros, un 26% menys en termes interanuals. La contracció va provocar una caiguda d’un 13% del preu dels títols; un pas enrere que es manté fins ara. Els resultats del tercer trimestre van deixar una nova sorpresa positiva quant a ingressos, amb un salt fins als 1.272 milions en tres mesos. Un salt, però, que no ha estat suficient per tornar a engrescar els mercats: Ja fa més de dos mesos que la catalana cotitza als volts dels 20 euros i, a l’obertura de la jornada de dimarts, cau fins als 19,72. Sí que han aconseguit elevar els ànims dels analistes, que, sobre un rendiment alcista, tornen a apostar per la perfumera catalana. Una dotzena de fons i assessors financers han actualitzat -o bé mantenen- la seva recomanació de compra al preu actual, apuntant a un objectiu que oscil·la entre els 23 i els 32 euros per títol.
El darrer a fer-ho ha estat Citigroup. La firma inversora fa una lectura falaguera de la companyia catalana, i la valora amb una prima del 15% respecte dels nivells borsaris actuals, fins als 23 euros per acció. Els britànics s’afegeixen a una munió de recomanadors -en destaquen Caixabank i el Sabadell, però també Jefferies, Alantra Equities, Goldman Sachs o Kepler Chevreaux, entre altres- que veuen infravalorats els títols de la firma familiar. Els dos bancs d’origen català presenten les valoracions més falagueres: en concret, l’entitat presidida per Josep Oliu veu el potencial de millora en prop de set euros, fins als 28,7; mentre que els analistes de Tomas Muniesa l’eleven encara més, fins als 33 euros. Entre ells, JP Morgan millora les seves previsions fins als 32 euros.
Entre els dotze recomanadors que donen cobertura a la perfumera, el menys falaguer és precisament Citi, que assegura el retorn als 23 euros, una pèrdua lleugera respecgte dels 24,5 amb què va saltar al mercat. L’acompanya Morningstar, també recomanant comprar accions de la catalana; i BNP Paribas, l’única firma que es manté neutral. Així, els analistes refermen el potencial de Puig, i ho fan en un moment de turbulències a la borsa europea. L’anunci del president electe dels Estats Units Donald Trump d’aranzels addicionals per al Canadà, Mèxic i la Xina ha provocat un refredament important de la inversió. Al parquet madrileny el retrocés ha estat, a prop de la mitja sessió, en un 0,8%, i la majoria de valors fan un pas enrere.
Puig demostra resiliència
Amb tot, els primers dos resultats trimestrals de Puig com a cotitzada deixen un bon sabor de boca als potencials inversors. Entre el gener i el setembre, el referent català del luxe va ingressar més de 3.140 milions d’euros, una millora any a any que frega el 10%, i que serveix perquè el mercat confiï en la seva capacitat de generar caixa i continuar creixent. Val a dir que el consens dels analistes sempre ha valorat Puig molt per sobre del seu valor accionarial. Quan la multinacional va endegar la seva cotització, la mitjana dels experts recollida per Bloomberg elevava en prop de sis euros el preu spot -30,45 euros d’horitzó pels 24,5 amb què es van oferir els primers títols-. En les primeres setmanes competint, va assolir un màxim de 27,6 euros, que caldrà comprovar encara si aconsegueix recuperar. L’acord dels estudiosos no ho contempla encara, però uns bons balanços anuals poden intensificar la tendència alcista.
