Naturgy tanca un 2024 “volàtil” amb un benefici de 1.901 milions d’euros, un 4,3% menys que el curs anterior. La multinacional gasista atribueix el retrocés a la normalització dels preus energètics, que han caigut un 30% des dels pics històrics assolits durant la guerra a Ucraïna. En aquest sentit, l’empresa celebra la “creació de valor en un context energètic molt més exigent” que el que va portar al sector a acumular resultats històrics durant els darrers dos cursos. El president executiu Francisco Reynés apunta que, sobre aquest balanç anual, la companya “continua creixent i transformant el seu model de negoci, impulsant la transició energètica” amb una important accelerada de les inversions per al pròxim cicle, amb un muntant previst de 6.400 milions d’euros, un 10% més que en el període anterior.
La baixada del benefici respon a un retrocés dels ingressos important, del 14,8% interanual, passant dels 22.617 milions del 2023 a poc més de 19.267 milions el curs sortint, segons han informat a la Comissió Nacional del Mercat de Valors; de nou ancorats per la normalització dels preus de l’energia. La retallada dels costos i la “disciplina financera” han permès, però, mantenir l’Ebitda “en línia” amb el del curs anterior, amb 5.365 milions d’euros, un 2% menys que un any abans. Aquests resultats comptabilitzen també unes inversions de més de 2.280 milions d’euros, repartida entre les infraestructures del seu negoci d’electricitat i gas i l’augment de la seva capacitat de generació renovable. L’endeutament net de la companyia, però, repunta lleugerament any a any, amb 12.201 milions d’euros, uns 109 milions més que dotze mesos abans; un creixement que la multinacional considera en línia amb les expectatives, atesa la sostinguda ràtio de deute/ebitda del 2,3x.
Sobre aquestes xifres, Naturgy celebra el “compliment” del Pla Estratègic 2021-2024, que culminava el passat desembre. Especialment pel que fa a la capitalització de la companyia: en els quatre anys compresos pel full de ruta, l’acció s’ha revalorat un 11,5%, més del doble que la mitjana de les cotitzades del sector de les utilities durant el mateix període (4,8%). La rendibilitat, a més, frega el 15%, amb un augment des del 2021 de 250 punts bàsics.
Inversions a l’alça
Durant els darrers anys, la multinacional energètica ha culminat una inversió mitjana d’uns 2.000 milions d’euros l’any, corresponent al full de ruta que dibuixava el Pla Estratègic 2021-2024; fet que ha disparat la seva potència instal·lada en uns 20GW, dels quals 10 corresponen a fonts “lliures d’emissions”. Per al pròxim pla, que regirà el cicle 2025-2027, l’empresa espera mobilitzar capital lleugerament per sobre d’aquest llindar, amb un total de 6.400 milions d’euros estimats “sense incloure potencials oportunitats de creixement inorgànic” -és a dir, adquisicions- que es puguin presentar. D’aquest muntant, el 75% es concretarà a l’Estat espanyol, vint punts per sobre del 55% que hi dedicaven a l’estratègia vigent fins al desembre. Per sectors, un 30% anirà dirigit al desenvolupament de renovables; mentre que el 50% es dirigirà a millores en la xarxa elèctrica.
Sobre aquests moviments, les expectatives de balanç i valoració són estables. Les estimacions per a l’Ebitda fins al 2027 el situen als volts des 5.300 milions d’euros anuals, en línia amb el 2024; mentre que el benefici hauria d’estar a prop dels 1.900 milions, idèntic al presentat aquest dijous. Amb aquestes xifres potencials, Naturgy espera repartir un dividend lleugerament superior al que ha marcat la seva estratègia de remuneració de l’accionista fins ara, amb una escalada progressiva de 30 cèntims per acció el 2027, amb 1,90 euros per títol pels 1,60 actuals. Val a dir que el nou pla estratègic ha estat validat per unanimitat pel consell d’administració de la cotitzada.
