La resolució publicada el passat dijous per la Comissió Nacional del Mercat de Valors sobre els estats financers de Grifols, lluny de calmar els inversors, els ha fet tremolar encara més. Malgrat que el regulador borsari ratificava que tant els resultats com l’endeutament de la firma d’hemoderivats catalana “es corresponen amb la realitat”, les “deficiències rellevants” en la comunicació de qüestions com l’Ebitda o la ràtio de deute sobre aquesta magnitud -entre altres- han provocat una important caiguda de valor de les accions durant la primera meitat de la jornada al parquet madrileny. Després de tancar la darrera sessió amb una alça propera al 5%, Grifols ha obert aquest divendres amb una sostinguda tendència positiva que l’ha elevat fins als 8,7 euros l’acció. A mig matí, però, l’actitud dels mercats ha fet un gir, i el preu dels títols ha caigut amb intensitat, fins als 7,92 euros, una pèrdua del 5,96% en l’acumulat diari.
El retrocés arriba després d’una valoració de la CNMV que la companyia va celebrar, en tant que no trobava “errades” en les xifres clau del període analitzat, entre el 2021 i el 2023. Així, l’endeutament i els beneficis de Grifols, segons l’organisme presidit per Rodrigo Buenaventura, “es corresponen amb la realitat” -contra les anàlisis centrals dels informes publicats per Gotham City Research, el fons especulador que va encetar la crisi de la farmacèutica a mitjan mes de gener-. Malgrat aquest diagnòstic, la Comissió registra als comptes entre el 2021 i el 2023 “deficiències rellevants” en la comunicació i el desglossament dels muntants de diverses operacions; des de la incorporació de BPC i Haema a l’estructura de Grifols fins al mateix Ebitda de la companyia. Aquesta manca de transparència, segons el regulador borsari, podria haver “desconcertat” els inversors i indicar erròniament quines opcions eren atractives a certs mercats. Malgrat que no reclama que es reelaborin els resultats, sí que reserven el dret a fer noves reclamacions si les anàlisis posteriors així ho requereixen.
Apostes en curt
El terrabastall borsari de Grifols ha atret els inversors baixistes al seu accionariat en els darreres jornades. Segons les xifres publicades per la CNMV, el capital de la catalana en mans d’especuladors en curt se situa per sobre del 3%, amb especial protagonisme del fons Qube, que, malgrat que va retirar bona part de la seva presència a l’accionariat, conserva encara prop d’un 1%. Tant Ako Capital com Millenium es mantenen actualment per sobre del 0,5% dels títols; mentre que Marshall Wallace, la firma del polèmic inversor britànic Paul Marshall, supera les sis dècimes després d’ampliar la seva presència un 0,1% a principis d’aquesta mateixa setmana. L’escalada de les operacions d’aquest perfils al capital de Grifols ha obligat alguns dels prestadors d’accions a retirar part de l’oferta del mercat. És el cas d’Europacific Growth, que ha rebaixat les seves accions prestades fins als 11 milions, una retirada d’uns dos milions d’euros.
Defensa de l’empresariat català
La patronal Foment del Treball ha sortit en defensa de Grifols i contra les operacions de Gotham. En un document publicat pel diari La Vanguardia, la principal organització empresarial del país va acusar el vehicle de Daniel Yu de “tergiversar al seu favor” les xifres dels comptes de Grifols; exposant, per exemple, volums i ràtios de deute que “no s’ajusten a la realitat”. Des de Foment asseguren que els nord-americans “esbiaixen els seus valors per obtenir un palanquejament molt elevat”, amb dades massa altes d’Ebitda i massa baixes d’endeutament. Unes dades generals que, malgrat les “deficiències”, la CNMV confirma que es corresponen amb la realitat.
