Grifols tanca el primer trimestre del 2025 per sobre de les expectatives dels analistes. La companyia catalana eleva els ingressos fins als 1.786 milions d’euros, més de 20 milions per sobre de les lectures prèvies del mercat; i situa l’Ebitda per sobre dels 400 milions d’euros, una millora d’uns 50 milions respecte del guidance. Els resultats han permès millorar substancialment la generació de caixa en comparació amb el mateix període del 2024, encara que aquesta ha romàs negativa. Segons la informació facilitada per la companyia a la CNMV, el FCF s’ha situat en -44 milions, un augment de 209 milions d’euros respecte del primer quart de l’exercici anterior. També ha contribuit a continuar reduïnt la ràtio d’endeutament sobre l’Ebitda, que cau fins al 4,5x, amb un deute financer net de 8.149 milions. Amb tot, l’empresa eleva els beneficis fins als 60 milions d’euros, un 180% més en termes interanuals.
Els bons resultats, segons informa la companyia, responen al rendiment de la branca de Biopharma, que haurien aportat uns 1.521 milions als comptes entre el gener i el març. L’expansió en les inmunoglobulines equilibra la baixada del 9% de la facturació generada per l’albúmina, que passa per un “pocés planificat de la renovació de la llicència d’importació” a la Xina, fet que l’ha frnat en els primers tres mesos de l’any. Sí creixn els ingressos del sector de diagnòstic, fins as 170 milions d’euros, un 5,2% any a any, amb el Molecular Donor Screening fora dels EUA com a protagonista. L’evolució del negoci ha equilibrat l’impacte negatiu de la Inflation Reduction Act, i el benefici brut ha escalat un 145% en comparació amb el mateix període del 2024.
Segons informa la nota de la companyia, els resultats reportats aquest primer trimestre de l’any van en la línia amb les expectatives que s’havien marcat per al curs. De fet, acceleren les previsions. El conseller delegat de Grifols, Nacho Abia, assegura que els comptes del primer trimestre “confirma que avancem amb força mentre apliquem el pla estratègic”. “La sòlida demanda en Biopharma, unida a un bon rendiment en la resta d’àrees de negoci, i una bona execució operativa, posicionen Grifols per mantenir un creixement sostingut el 2025”, argumenta Abia. Per la seva banda, el CFO Rahul Srinivasan considera que el balanç “reforça la confiança en les perspectives per al conjunt de l’any”. “Mantenim el focus en una execució rigorosa per transformar el creixement en una millora sostinguda del fluxe de caixa lliure”; sosté el director financer.
Millores en les magnituds clau
Les dues xifres que més han atret els ulls dels analistes en els darrers balanços de Grifols han estat l’endeutament -tant el net com la ràtio respecte de l’Ebitda- i la generació de caixa lliure. En el primer cas, el rendiment amb què l’empresa va tancar el 2024, unit a l’escalada de beneficis d’enguany, permet continuar reduint la relació, que cau lleugerament des del 4,6x del desembre fins al 4,5x actual. Els 8.159 milions de passiu corrent s’allunyen dels prop de 10.000 milions registrats en els pitjors moments de la crisi de Gotham.
Per altra banda, el FCF roman negatiu, tal com ho va ser en el primer trimestre del 2024, però millora en 209 milions en la comparació interanual. Val a dir que sobre la caixa lliure de la companyia en els primers tres mesos del curs pesa una inversió extraordinària: la compra de 35 centres de plasma d’Immunotek a Alemanya, que computen uns 79 milions d’euros sobre el primer balanç del curs. Sense aquesta partida, el fluxe abans de fusions i adquisicions s’elevava fins als 41 milions d’euros, lluny dels 225 milions negatius que van lamentar entre el gener i el març del 2024.
Primeres reaccions del mercat
Durant la jornada, la borsa de Madrid ha anat donant suport a Grifols a l’espera d’uns resultats que es preveien positius. L’acció de la companyia ha escalat un 3,3% en la sessió d’aquest dilluns, en una jornada complicada per a l’Ibex, que només s’ha expandit un 0,5%. Així, els títols A de la farmacèutica se situen als volts dels 8,4 euros, encara molt lluny d’una recuperació. El mercat, però, ha tancat abans que es pogués notar l’efecte dels resultats trimestrals. Sí que es pot observar la resposta dels inversors a la borsa de Nova York, a on els títols de la catalana cotitzen a prop dels 7,7 dòlars, un creixement disparat pròxim al 7,5%. Caldrà esperar fins al matí de dimarts per conèixer els moviments de capital al parquet espanyol, reaci a retornar la confiança després de la desfeta de Gotham.
