Grifols guanya 157 milions d’euros el 2024, un 271% més que el curs anterior. La companyia tanca el curs amb un “rendiment històricament elevat” segons ha declarat el seu CEO, Nacho Abia. La bona evolució de negoci farmacèutic ha disparat els guanys de la catalana, sobre uns ingressos un 10,3% més elevats que el curs anterior, amb més de 7.200 milions de xifra de negoci. Les dades, val a dir, queden lluny de les optimistes expectatives que havia marcat el consens dels analistes, que apuntaven a un balanç que quadruplicaria el del 2023 -una lectura impulsada pels resultats de la seva competidora, CSL Behring-. Ara bé, la xifra clau ha estat la generació de caixa -la capacitat per augmentar el líquid disponible per a l’empresa-, la variant que més interessava als inversors de cara al pagament de l’encara significatiu deute que carrega la farmacèutica. L’any sortint, segons el balanç, aquesta ha estat amplament positiva, amb uns 266 milions d’euros en el conjunt de l’any -molt per sobre del guidance intern-. La tendència, val a dir, és encara més positiva, en tant que el quart trimestre acumulava un muntant de 335 milions d’euros gràcies “a una millor gestió del capital circulant a tota la cadena de valor”.
Malgrat que ha quedat per sota de les indicacions del mercat -els analistes de Bloomberg apuntaven a un guany d’uns 319 milions-, la companyia catalana sí que ha superat el guidance en altres indicadors clau, com ara els ingressos, que s’han disparat gràcies a la bona salut del negoci del plasma, o l’Ebitda, que ha saltat fins als 1.779 milions d’euros, un creixement del 19% any a any que manté un marge proper al 25%. La generació de caixa ha quedat per sota de les lectures del mercat si s’observa l’any complet; però les ha superat el quart trimestre, culminant la tendència positiva que hi havia l’any anterior. Cal recordar que el primer trimestre va deixar un cash flow negatiu que ha anat creixent període a període, que ja va afectar el balanç del primer semestre, però que s’ha més que revertit durant els 12 mesos estudiats. Amb tot, la liquiditat de la multinacional ha millorat substancialment, i frega els 1.900 milions d’euros després d’haver-se quedat per sota dels 1.150 milions l’any anterior.
A parer del CEO de la companyia, Nacho Abia, “les nostres accions ens posicionen per a un creixement sostenible i beneficiós el 2025 i més enllà”. Per la seva banda, el director financer Rahul Srinivasan ha posat el focus en la generació de flux de caixa, capgirada durant la segona meitat del curs després d’un forat de més de 250 milions a principis del 2024. “Amb un progrés significatiu en l’eliminació del risc al nostre balanç i un focus fort en l’FCF, tenim l’oportunitat de capgirar la nostra història amb el temps”, ha declarat Srinivasan, en referència al convuls any que han tancat, encetat per l’atac del fons baixista Gotham City Research.
“Millores contínues”
L’informe financer de la multinacional catalana d’hemoderivats apunta a un rendiment ascendent de cara al 2025. De fet, segons celebra el document remès a la Comissió Nacional del Mercat de Valors, els canvis implementats durant aquest any horrible “preparen l’escenari per a millores contínues l’any vinent i més endavant”. En aquest sentit, la direcció encapçalada per Abia apunta a canvis estratègics respecte dels darrers cursos de la família fundadora als llocs executius, tot reivindicant “el creixement sostenible i l’expansió de marges”. És a dir, les millores orgàniques a un negoci que, segons el consens del sector del plasma, serà més que sòlid durant els pròxims anys.
El full de ruta, que es farà explícit en un nou pla estratègic, preveu esforços especialment intensos en la millora de la generació de caixa i el despalanquejament. Cal recordar que el marge per combatre el deute ha ampliat substancialment arran del refinançament activat per la cotitzada el passat mes de desembre, que permet evitar tots els venciments de préstecs d’enguany i l’any vinent. Només aquest curs, la ràtio de deute sobre Ebitda ha caigut substancialment, i se situa al 4,6x, molt lluny del 6,4x amb què va tancar el 2023, i que va servir perquè l’informe de Gotham l’acusés de “tenir un valor d’acció zero”.
Aquests resultats arriben només un dia després de l’anunci de nomenament d’Anne-Catherine Berner, fins ara consellera independent de la companyia, com a presidenta no executiva. Berner, exministra de transports de Finlàndia, substituirà Thomas Glanzmann, que deixarà l’empresa després de la pròxima junta d’accionistes. Després d’aquest moviment, i a l’espera dels resultats, l’acció de Grifols ha escalat prop d’un 1,8% durant aquest dimecres; si bé caldrà esperar a l’obertura de la sessió del pròxim dijous perquè el mercat valori el balanç.
