La nova patacada de Grifols l’ha deixat en una de les pitjors situacions borsàries dels darrers mesos. Després que l’agència de rating estatunidenca Moody’s rebaixés el valor del deute de la catalana fins a B2, el quart esglaó entre els coneguts com a bons brossa, el valor de l’acció al parquet madrileny ha retrocedit aquest dijous un 12%, fins als 7,97 euros el títol. Es tracta del preu mínim des d’un dels pitjors moments de la crisi de Gotham City Research, quan el passat mes de maig va presentar els seus comptes anuals sense auditar i va retrocedir fins als 6,93 euros per participació. L’informe de la firma nord-americana alerta, entre altres qüestions, d’un palanquejament “encara elevat” malgrat la venda del 20% de Shanghai RAAS; així d’una governança “complexa i opaca” que sobreviu a la reestructuració del consell i la sortida de la família fundadora de posicions executives. Apunten també a un flux de caixa “inferior a l’esperat”; fet que obre la porta a sostenir la seva valoració negativa de les accions de la firma d’hemoderivats durant el pròxim any i mig.
Grifols, però, ha respost a les acusacions: en un comunicat emès a la Comissió Nacional del Mercat de Valors, la catalana assegura que les seves operacions dirigides a cancel·lar el deute vigent han estat exitoses. Segons la nota enviada a l’organisme presidit per Rodrigo Buenaventura, la venda de SRAAS ja ha deixat 1.600 milions d’euros a la caixa de la companyia. Aquest muntant, unit als 1.000 milions de l’operació de refinançament de nou deute sènior, permet cancel·lar tot el deute “fins al 2027”. Més enllà de la qüestió de l’endeutament, la catalana rebat el qüestionament del seu flux de caixa, tot assegurant que, poques hores abans del tancament del segon trimestre, aquest “serà positiu”; i permet, encara més, augurar un 2025 de “creixements significatius”. La liquiditat de l’empresa, a tancament de mes, voltarà els 2.400 milions d’euros -incloent-hi, val a dir, la facturació per SRAAS-.
Sense esment a la governança
Val a dir, però, que Grifols no ha donat una resposta tan ampla en l’àmbit de la governança corporativa. La nota enviada a la CNMV deixa constància que la farmacèutica catalana “és una entitat completament separada de Scranton”, el fons patrimonial participat per la família fundadora al qual Gotham apuntava com una font de males pràctiques comptables. Els deutes del vehicle, apunten, “no estan consolidades al grup empresarial”. Cal recordar, a més, el canvi a les primeres cadires de la multinacional, amb l’entrada de Nacho Abia com a conseller delegat i la relegació de Thomas Glanzmann -que pocs mesos abans de la crisi de Gotham havia concentrat tots els poders executius de la firma- a la posició de president no executiu a partir del 2025.
