Grifols recupera embranzida a la borsa hores després de publicar uns resultats avantatjosos. La companyia obre la jornada al parquet madrileny amb una escalada de prop del 5% a les 11.12 del matí, la darrera dada actualitzada del BME. Amb aquesta alça, l’acció torna a superar els 10 euros, i deixa enrere una resistència clau -els 9,95 euros- identificada pels analistes com un punt d’inflexió per a la valoració dels mercats al respecte. Es tracta del valor més falaguer de la companyia d’ençà de la caiguda de l’OPA d’exclusió del fons canadenc Brookfield, quan els títols de la multinacional d’hemoderivats van superar l’oferta de 10,5 euros i oscil·laven al voltant dels 11. Val a dir que la millora d’aquest matí entra dins de les expectatives del mercat, especialment atenent als moviments que van mostrar les seves accions al mercat nord-americà durant la segona meitat de la jornada a Nova York, ja guiada pels beneficis anuals i la potent generació de flux de caixa.
Val a dir que les expectatives de l’accionariat són encara més elevades. Fonts properes al capital de la companyia apuntaven després de la call amb inversors que van dirigir el passat dimecres el CEO Nacho Abia i el director financer Rahul Srnivasan que les xifres podrien permetre creixements de fins i tot doble dígit en un entorn de millor confiança del mercat. Ara bé, després de l’any que ha acumulat Grifols, arran de la crisi de Gotham i sota el jou de l’elevat endeutament que van entomar els anteriors exercicis, les mateixes veus reconeixen que el conjunt del mercat “voldrà un trimestre més” per confirmar que la tendència alcista és estable i, per tant, tractar la companyia amb normalitat. Val a dir que els observadors borsaris ja fa temps que avisen que els títols de la catalana estan amplament infravalorats: el consens dels experts apunta a un preu objectiu a tocar dels 16 euros, al voltant del doble que el que es va registrar durant les primeres setmanes de l’any; i 13 dels 17 analistes que s’hi dediquen recomanen als seus clients entrar al capital, vist el potencial alcista.
“Sortida de la UCI”
El balanç de la catalana per al 2024, malgrat el mal inici d’any i el pes sobre el negoci de l’ofensiva baixista de Gotham, registra una sòlida creació de valor, amb uns ingressos rècord de 7.212 milions d’euros. Per la seva banda, elevat per una millor estructura de costos, l’Ebitda ajustat va escalar prop d’un 25%, fins als 1.779 milions d’euros; una tendència que confirma les projeccions dibuixades per al 2025, quan la direcció espera superar els 2.000 milions en aquest marcador. Finalment, el “robust” benefici es va situar en els 157 milions d’euros. Val a dir que el guany net està lluny de les expectatives que havia marcat el consens borsari, que disparaven els guanys per sobre dels 300 milions d’euros. Ara bé, segons van puntualitzar el CEO i el CFO en una trucada amb els accionistes posterior a la presentació de resultats, el miss respon a una sèrie de despeses extraordinàries que no s’haurien de repetir en futurs exercicis, com ara el pes superior de la càrrega fiscal provocat per la venda del 20% de Shanghai RAAS.
Sobre aquestes dades, Grifols ha superat de molt el seu guidance intern en una de les variants clau del balanç, la generació de caixa lliure, amb més de 226 milions d’euros creats -després d’un primer trimestre del 2024 amb uns 235 milions negatius que va desplomar les previsions internes-. Així, la liquiditat de la companyia s’eleva fins als 1.900 milions d’euros. Finalment, la ràtio de deute/Ebitda s’ha reduït substancialment, fins a arribar a un palanquejament de poc més del 4,6x, lluny de la problemàtica ràtio de 6,4x que havia acumulat durant el curs passat. Així, veus internes són optimistes respecte del futur de Grifols: “Ha sortit de l’UCI”.
