Nou pas enrere d’Europastry en el seu salt cap a la cotització. La catalana, referència en la indústria de la massa congelada, el pa i la brioixeria, desisteix de la sortida a borsa dos dies abans del seu debut al parquet madrileny, previst per al pròxim dijous 10 d’octubre. Es tracta del segon intent fallit d’assaltar els mercats públics en pocs mesos, després de l’aturada que ja van lamentar el passat estiu. En un comunicat emès dimarts al vespre a la Comissió Nacional del Mercat de Valors, la firma de la família Gallés cita l’elevada inestabilitat geopolítica com a principal detonant d’aquesta marxa enrere.
Cal recordar que diverses veus consultades per Món Economia, si bé apuntaven la solidesa del negoci de l’empresa -malgrat reptes interns, com és la ràtio d’endeutament-, lamentaven la “mala sort” de la previsió de dates, ateses les dificultats que estan generant els atacs d’Israel contra Palestina i el Líban als mercats, porucs per una possible expansió del conflicte a escala regional. Alguns mitjans madrilenys apunten, però, que el motiu del cessament de l’operació ha estat la fluixa demanda de la seva acció detectada entre els inversors.
Aquesta decisió, però, no implica que la catalana abandoni les seves pretensions de sortir a cotitzar. Tal com recull la mateixa nota emesa a la CNMV, Europastry “i els seus accionistes continuaran valorant la possibilitat de sortir a borsa quan la situació dels mercats ho permeti”. Val a dir que els possibles efectes secundaris de la guerra al Pròxim Orient eren potencialment perniciosos per a la multinacional alimentària: pocs dies abans de la sortida, el diari Cinco Dias va avançar els primers problemes de proveïment arran dels trencaments de la cadena de subministraments causats pels diversos conflictes bèl·lics que es concentren al voltant de la regió; i una possible expansió de les hostilitats més a prop de la península aràbiga fa témer que els preus del petroli tornin a disparar-se a mitjà termini, fet que suposa un risc notable per a una companyia industrial altament intensiva en l’ús d’energia.
Una oferta ambiciosa
Més enllà de les dificultats geopolítiques, però, Europastry es trobava en una situació falaguera pel que fa al seu atractiu sobre el mercat: tal com apuntaven diverses veus especialitzades, la catalana ocupa una important posició en un mercat especialment competitiu, com és el del món del pa i la brioixeria. Amb una facturació de 1.300 milions d’euros, mostra un negoci sòlid malgrat acumular un considerable endeutament. La sortida a borsa, de fet, havia de servir per reduir la ràtio de passiu sobre patrimoni a un 2,5x, fet que hauria permès oferir bones sensacions als compradors sobre un resultat anual del 2023 que va deixar a les arques una facturació de 1.300 milions d’euros. Sobre aquest fonament, la companyia plantejava una oferta pública de venda (OPV) d’entre 11,2 i 13,25 milions d’accions, a un preu que oscil·lava entre els 15,85 i els 18,75 euros per títol -un nivell raonable a ulls dels principals analistes, si bé amb potencial d’elevar-se fins als volts dels 20-. Amb tot, la valoració de la companyia es preveia als volts dels 1.600 milions.
