La possible venda de la filial britànica del Banc Sabadell, TSB, ha sacsejat el terreny de joc de l’OPA hostil llançada pel BBVA sobre el banc català. Després que l’entitat presidida per Josep Oliu admetés el passat dilluns “interès” per part de diverses companyies a integrar la seva branca al Regne Unit, el mercat ha tensat encara més les darreres hores abans de la decisió final del govern espanyol, esperada per a la pròxima setmana. El banc opant s’ha fet esperar, però ja ha marcat posició contra la possible venda. Aquest mateix dimecres, el president de l’entitat basca, Carlos Torres, ha negat que sigui “el moment idoni” per a una operació d’aquestes característiques.
En declaracions a la ràdio espanyola OndaCero, Torres ha defensat que “un actiu tan valuós” com TSB -que voltaria, segons les estimacions de les darreres hores, els 2.000 milions d’euros-, hauria de romandre en l’estructura del Sabadell enmig de l’OPA. En aquest sentit, ha reclamat que “es respecti escrupolosament” el decret d’OPAs, que regula les compres com la que va proposar el BBVA el maig del 2024. Cal recordar que la norma obliga la directiva vallesana a mantenir un deure de passivitat, és a dir, a no interferir en les decisions estratègiques de la companyia. En un cas com aquest, Oliu i el Conseller Delegat, César González-Bueno, haurien de derivar la decisió a la junta d’accionistes. En una reunió amb els inversors celebrada a la seu operativa del banc el passat dimarts, el president ja va anunciar que així ho farien en cas que alguna de les operacions proposades “aporti valor” a l’empresa.
Hi haurà OPA?
Malgrat la descapitalització que suposaria la venda de la filial britànica, Torres assegura que “no tindria cap incidència” sobre l’oferta d’adquisició hostil sobre el Sabadell, ni sobre el seu preu. Tot i això, sosté que, en l’equació de bescanvi que tenen sobre la taula els accionistes catalans -una acció de BBVA i 70 cèntims per 5,3456 accions del banc opat- s’ha tingut en compte el valor de TSB, que és, al seu parer, “bastant elevat”.
En contra, un Oliu que continua defensant que l’OPA, tal com està plantejada, no té gaire futur. En la mateixa trobada amb accionistes, el president va avançar que és “molt probable” que BBVA retiri la seva ofensiva un cop es coneguin les condicions addicionals que hi imposarà el govern espanyol. La resolució de la Moncloa ha de fer-se pública abans del pròxim 27 de juny, tot i que el Sabadell espera que es conegui abans; en concret, dimarts dia 24, diada de Sant Joan. “El ball encara no ha començat”, va assegurar Oliu. En línia amb les expectatives del mercat, la directiva catalana descompta una millora de l’oferta en les pròximes setmanes, un com comenci el període d’acceptació; en tant que, en paraules de González-Bueno, el banc biscaí “es va quedar absolutament curt” en la seva valoració inicial.
Cal recordar que, a hores d’ara, el bescanvi proposat per BBVA infravalora el Sabadell en més de 1.200 milions d’euros, amb una prima negativa pròxima al 10%. El consens dels analistes és que, durant les primeres jornades del període d’acceptació, l’accionariat català no accedeixi a les condicions presentades, fet que obligaria Torres i la seva directiva a augmentar l’aposta econòmica per l’OPA hostil. Tot plegat, però, se sabrà a partir de la pròxima setmana, quan la Moncloa decideixi i engegui la darrera etapa de la cursa que ha marcat l’actualitat financera des de finals d’abril del 2024.
