El BBVA contempla rebaixar al 30% el llindar per tirar endavant l’OPA hostil sobre el Banc Sabadell. Actualment, la meta mínima de l’oferta està en el 49,3% dels títols-és a dir, la meitat més u dels drets de vot, exclosos els que corresponen a l’autocartera vallesana-. Així ho ha confirmat en una missiva enviada al regulador borsari nord-americà, la SEC. L’agència estatunidenca ha autoritzat la nit d’aquest dijous a l’entitat amb seu a Bilbao a executar aquest moviment, que facilitaria les condicions en un moment d’especial tensió al mercat. Amb la prima negativa a tocar del 10% i les sinergies de la potencial fusió qüestionades, l’accionariat català ha reiterat que considera “impossible” arribar a l’objectiu establert, que ara per ara és del 50% del capital.
D’aquesta manera, la SEC permet al BBVA culminar una juguesca que fa temps que recorre el món financer, malgrat que tant el conseller delegat del banc basc, Onur Genç, com el del català, César González-Bueno, la donaven per descartada. Segons detalla la missiva enviada pel regulador estatunidenc, el fullet d’OPA recolliria la possibilitat de recórrer a aquesta sortida d’emergència en cas que l’oferta aconseguís agrupar més d’un 30% de les accions del Sabadell, però menys del 50%. El moviment, però, obligaria la Vela a oferir una segona OPA en el termini d’un mes, en aquest cas amb una contraprestació íntegrament en efectiu. És a dir, els de Carlos Torres haurien d’entomar en metàl·lic la compra de totes les accions no adquirides en la primera operació.
Aquest segon requisit complicaria encara més la ja convulsa operació del BBVA. Segons diverses fonts del mercat, amb el ritme de cotització d’ambdues companyies, l’opant hauria de dedicar als volts de 2.000 milions d’euros més per fer atractiva la seva oferta actual. En cas que només adquireixi un 30% del Sabadell en les presents condicions de bescanvi, hauria de mobilitzar una quantitat enorme d’efectiu per controlar el conjunt del banc català. Atesa la capitalització actual, un 30% del banc vallesà voltaria els 5.100 milions d’euros. Per tant, la posterior oferta en efectiu podria arribar a fregar els 12.000 milions, molt lluny del capital disponible dels biscaïns, que volta -precisament- els 2.000 milions.
A l’espera de la CNMV
Aquest nou gir augmenta encara més la pressió sobre la Comissió Nacional del Mercat de Valors, que, ara per ara, estudia encara el document definitiu amb què el BBVA presentarà l’oferta als accionistes del Sabadell. Malgrat que el president del regulador borsari espanyol, Carlos San Basilio, esperava haver completat la darrera pantalla del procediment durant la segona meitat de juliol, la directiva basca va demanar endarrerir el salt al mercat fins al setembre per esquivar les vacances d’agost. Quan la CNMV aprovi definitivament el text -d’unes 1.000 pàgines, amb tots els detalls de l’operació, des del preu a les sinergies o els costos de capital-, s’obrirà definitivament el període d’acceptació, que es podrà estendre entre 30 i 70 dies. El mercat, val a dir, no espera que la Vela esgoti el calendari. En tal cas, la resolució del serial, que ja està en emissió des de fa prop d’un any i mig, arribaria durant la segona meitat del mes d’octubre.
