El BBVA encara les setmanes clau de l’OPA hostil sobre el Banc Sabadell amb un augment del 9% del benefici, fins als 5.447 milions d’euros. Així ho ha comunicat aquest dijous a la Comissió Nacional del Mercat de Valors. La nota detalla que l’activitat del banc que presideix Carlos Torres s’ha fonamentat en un augment de la rendibilitat, així com en una ampliació del marge d’interessos en els seus mercats clau -malgrat les baixades imposades pels bancs centrals en els darrers mesos-. En el mateix comunicat, la companyia ha complert una de les exigències que se’ls feia tant des del regulador com des del Sabadell, i ha dibuixat el seu full de ruta financer fins al 2028. En ell, detalla que espera generar uns 48.000 milions de benefici, amb una rendibilitat del 22%. Arran d’això, espera assolir un marge per a la distribució entre els inversors de 36.000 milions d’euros. D’aquest total, 24.000 milions correspondrien a “distribucions ordinàries”, mentre que els 12.000 milions restants seria capital excedent per sobre del llindar regulador del 12% de capital “disponible per a distribuir”.
Segons les estimacions del banc -que busquen combatre el pla estratègic presentat pel Sabadell la passada setmana, en el qual van posar sobre la taula un repartiment entre dividends i recompra d’accions de 6.300 milions d’euros fins al 2027- el Banc de Bilbao podria generar un capital de 49.000 milions d’euros en els pròxims quatre anys, inclòs el 2025. D’aquest total, un 30% anirà dedicat a “inversions en creixement”, uns 13.000 milions; mentre que el 60% restant, aquests 36.000 milions, es transferirien a l’accionariat en les diverses formes de distribució disponibles.
Més enllà del dividend, el BBVA planeja assolir una ràtio d’eficiència als volts del 35% en el període, i un ROTE del 22%. També espera reduir el cost del risc a l’Estat fins als 30 punts bàsics; lluny dels nivells que preveu per al Mèxic (330 pbs) i Turquia (200 pbs), així com la resta del negoci a l’Amèrica Llatina (230 pbs). Pel que fa al creixement, es limita a preveure “un dígit mitjà” en activitat i ingressos al mercat espanyol, i lleugerament més elevat al seu nucli centreamericà, que roman com el primer generador dels resultats de la companyia.
Un primer semestre rècord
BBVA arriba a les darreres setmanes abans del període d’acceptació de l’OPA amb un primer semestre de màxims històrics. Supera les estimacions dels analistes, que hi atribuïen una retallada del benefici pel nou entorn de tipus d’interès més flexibles. De fet, eleva el marge d’interessos un 6,3% a l’Estat espanyol i prop d’un 12% al Mèxic; en total, uns 12.607 milions d’euros. També ha accelerat en la cartera de comissions netes, i supera els 4.000 milions d’euros, una alça respecte del mateix període de l’any anterior del 18%. Afegint-hi les operacions financeres, el marge brut del grup ha trencat la barrera dels 18.000 milions d’euros fins al juny; mentre que el marge net s’ha quedat en els 11.247 milions, un 26% més.
El repartiment del benefici entre els diversos mercats de la companyia continua desequilibrat a favor dels mercats emergents. Dels 5.447 milions de beneficis reportats, només un 37% (2.144 milions) es comptabilitza a l’Estat, mentre que un 44% (2.578 milions) parteix del Mèxic. A aquest muntant s’ha d’afegir el 7% de la resta de l’Amèrica Llatina, amb 421 milions; i la mateixa ràtio a Turquia, uns 412 milions d’euros. La inestabilitat en ambdós mercats revela un augment de les provisions a mitjà termini, fet que fa constatar que BBVA preveu un risc elevat en algunes de les seves geografies.
1 
