BBVA continua movent-se per recuperar l’embranzida perduda en l’OPA hostil sobre el Banc Sabadell. Després de fer públic el recurs davant la sala del contenciós administratiu del Tribunal Suprem contra el veto a la fusió imposat pel Consell de Ministres, el banc basc intenta adreçar un dels grans patiments del món econòmic amb l’operació: segons ha anunciat aquest dilluns, ha millorat el crèdit a les petites i mitjanes empreses en un 17%, i ja supera els 49.000 milions en tot l’Estat. L’accelerada en el finançament corporatiu busca contradir les alarmes del món patronal, que fa temps que alerta que l’absorció del Sabadell deixaria un forat milionari en les línies de crèdit a les pimes. Segons Foment del Treball, la ferida seria de 75.000 milions d’euros -en un moment, a més, clau per al creixement dels negocis del Principat, amb l’endeutament controlat i noves possibilitats d’internacionalització-.
En el seu comunicat, el BBVA mira de reiterar el seu “compromís amb el teixit empresarial”. De fet, segons un recent informe de la consultora Madison, l’entitat basca seria la que més quota de mercat ha guanyat en el segment de pimes el 2025, amb un 26% de la nova captació de clients -pel 12% en què s’hauria quedat el Sabadell-. De fet, l’atracció de projectes a finançar ha millorat un 15,3% respecte del mateix període del 2024. També busca millorar la seva relació amb la petita i mitjana empresa, que sovint ha estat crítica amb el tracte que el Banc de Bilbao ofereix als clients del seu sector. Fonts industrials consultades per Món Economia sostenen que BBVA “només mira els rendiments financers” a l’hora de concedir un préstec corporatiu; mentre que el Sabadell “es fixa en els projectes“. En aquest sentit, el director de pimes del BBVA a l’Estat, José Luís Serrano, defensa que ofereixen suport a empresaris i autònoms “amb recursos, eines i una relació propera que permet enfrontar els reptes amb confiança”.
Amb tot, BBVA i Sabadell demostren haver sigut especialment agressius en la generació de nou crèdit d’ençà de l’inici del procés d’OPA hostil. Han estat, de fet, les dues entitats financeres de l’Ibex-35 amb un millor rendiment des del gener fins al juny, ambdues amb alces superiors al 6% interanual. BBVA, de fet, s’ha concentrat al món de la pime, i ha deixat anar certa activitat en àmbits menys rendibles, com l’hipotecari; mentre que els vallesans han accelerat en totes les magnituds comparables.
L’OPA, recta final
Els dos bancs, doncs, intenten posicionar-se per a la recta final del procés d’OPA hostil, que encetarà a principis del mes de setembre, amb el sí de la CNMV al fullet del BBVA i l’entrada en el període d’acceptació. A l’inici de la setmana, tots dos perden més d’un 1% a la borsa, marcats per la incertesa que pateixen els mercats pocs dies abans de l’inici de la trobada anual de banquers centrals a Jackson Hole, a Wyoming. L’acció del Banc de Bilbao volta els 16,3 euros, mentre que la del Sabadell es manté en els 3,41 euros.
Aplicant-hi l’equació de bescanvi que encara proposen els biscaïns -una acció basca i 70 cèntims per cada 5,3456 títols del Sabadell-, la prima negativa està per sobre del 6,9%. És a dir, la Vela encara infravalora l’entitat catalana en més de 1.200 milions d’euros. A aquest marge, segons diversos analistes, s’haurien d’afegir els 2.500 milions del dividend extraordinari que rebran els inversors el pròxim mes d’abril, procedents de la venda de la filial britànica TSB al Banc Santander. En les condicions actuals, segons sosté el Sabadell, l’OPA és “impossible“; i el mercat comença a descomptar una millora substancial de l’oferta en efectiu. Caldrà esperar fins al setembre, però, per accedir a les xifres finals.
